Проектное финансирование

Это способ финансирования крупных, долгосрочных проектов (например, строительство завода, электростанции), при котором источником возврата долга и прибыли для инвесторов являются доходы самого проекта, а не общая платежеспособность заемщика.

Метод привлечения финансирования для масштабных инвестиционных проектов, характеризующийся тем, что основное обеспечение по кредиту и источник его погашения – это будущие денежные потоки, генерируемые самим проектом, а также его активы. Финансирование часто осуществляется на базе "без права регресса" (non-recourse) или "с ограниченным правом регресса" (limited-recourse) к инициаторам проекта. Проектное финансирование обычно реализуется через создание специальной проектной компании (SPV).

Представь, что ты хочешь построить очень-очень большой и сложный замок из кубиков, но у тебя не хватает денег на все детали. Ты договариваешься с друзьями (инвесторами): "Я построю замок, он будет такой красивый, что многие захотят на него посмотреть. За это они будут платить деньги, и из этих денег я верну вам то, что вы дали, и еще поделюсь прибылью". Главное, чтобы замок сам приносил деньги. Проектное финансирование – это как раз такой способ получить деньги на большой "замок".

Это как если бы вы решили построить большое предприятие, например, электростанцию или мост. Деньги на это огромные, и обычный кредит не взять. Тогда вы ищете инвесторов (часто это много банков, компаний), и они дают деньги под будущие доходы от этого конкретного объекта. То есть, не под ваше личное богатство, а под то, сколько будет зарабатывать именно эта электростанция или сколько машин проедет по мосту и заплатит за проезд. Это очень сложный и рискованный способ, но он позволяет строить очень крупные и нужные объекты.

• Финансирование строительства крупного нефтегазового месторождения или трубопровода.
• Привлечение средств для возведения новой электростанции (например, ветровой или солнечной).
• Строительство платной автомагистрали или моста, где доход будет формироваться за счет сбора платы за проезд.
• Финансирование разработки и запуска крупного горнодобывающего проекта.
• Строительство большого жилого комплекса или инфраструктурного объекта (например, порта).

В РФ проектное финансирование регулируется общими нормами Гражданского кодекса РФ (главы о займе, кредите, договорах, залоге, обеспечении обязательств). Важную роль играют также Федеральный закон от 13.07.2015 №215-ФЗ "О государственно-частном партнерстве", Федеральный закон от 21.07.2005 №115-ФЗ "О концессионных соглашениях" (если проект реализуется на принципах ГЧП или концессии). Банк России устанавливает требования к банкам по формированию резервов по таким кредитам. Особенностью является комплексный пакет соглашений между множеством сторон (инвесторы, банки, подрядчики, операторы, государственные органы).

• Считать, что проектное финансирование лишено рисков. Напротив, риски высоки и распределяются между всеми участниками.
• Думать, что достаточно просто иметь "хорошую идею" для проекта. Требуется очень глубокая проработка экономической модели, технического обоснования и детального бизнес-плана.
• Путать с обычным кредитованием. В обычном кредитовании банк полагается на кредитоспособность заемщика в целом, здесь – на доходы конкретного проекта.
• Недооценивать сложность юридической и финансовой структуры сделки, которая может включать десятки договоров и множество сторон.

• Корпоративное финансирование: Обычный кредит, который выдается компании под залог ее активов и под гарантии ее общей платежеспособности. Проектное финансирование ориентировано на конкретный проект и его будущие доходы.
• Прямые инвестиции: Это когда инвестор покупает долю в компании или проекте, становясь его совладельцем, и получает доход от прибыли. Проектное финансирование – это чаще всего долговое финансирование (кредиты), хотя может быть и элемент долевого участия.

• Проект должен быть экономически обоснованным и иметь четкие, прогнозируемые денежные потоки.
• Необходимо тщательно проработать все риски проекта (технические, рыночные, экологические, политические) и разработать стратегии их минимизации.
• Сформируйте сильную команду проекта с опытом в данной отрасли и в проектном финансировании.
• Будьте готовы к длительным и сложным переговорам с инвесторами и банками.

Элементы проектного финансирования существовали еще в древности (например, финансирование экспедиций). Однако как формализованный финансовый механизм оно получило развитие в начале XX века в США при финансировании крупных инфраструктурных и промышленных проектов (например, строительство Панамского канала, нефтедобыча). В современном виде с использованием специальных проектных компаний и сложного структурирования оно широко распространилось во второй половине XX века.