Поведенческие финансы

Поведенческие финансы – это область экономики, которая изучает, как психологические факторы и эмоции людей влияют на их финансовые решения, а также на поведение рынков. Она объясняет, почему люди иногда принимают нерациональные решения, противоречащие классической экономической теории.

Поведенческие финансы (Behavioral Finance) – это междисциплинарное направление, объединяющее экономическую теорию, психологию и социологию для анализа финансовых явлений. Оно оспаривает предположение классической экономики о полной рациональности экономических агентов, допуская наличие когнитивных искажений (cognitive biases) и эвристик, влияющих на принятие решений. В рамках поведенческих финансов исследуются такие феномены, как эффект владения (endowment effect), предвзятость подтверждения (confirmation bias), стадный инстинкт (herding behavior), эффект якоря (anchoring bias), чрезмерная самоуверенность (overconfidence), которые приводят к отклонениям рыночных цен от их фундаментальной стоимости и неоптимальным инвестиционным решениям.

Представь, что у тебя есть 10 конфет. Если ты очень любишь конфеты, ты можешь съесть их все сразу, даже если знаешь, что потом будет болеть живот. Или, если все друзья побегут покупать одну и ту же игрушку, ты тоже захочешь ее купить, даже если она тебе не очень нужна. Поведенческие финансы – это наука, которая изучает, почему мы иногда делаем такие «странные» вещи с нашими деньгами или вещами, вместо того, чтобы просто делать то, что «умно». Это про то, как наши чувства и желания влияют на наши денежные решения.

Поведенческие финансы – это наука, которая объясняет, почему люди иногда поступают с деньгами не совсем логично. Например, почему мы можем продать хорошие акции, как только они немного упали, из страха, а плохие акции держим, надеясь, что они когда-нибудь вырастут? Или почему мы доверяем советам знакомых, даже если они не разбираются в инвестициях? Эта наука говорит, что наши эмоции, привычки и то, как мы думаем, сильно влияют на наши финансовые решения, порой даже больше, чем голая логика и цифры.

• Эффект привязки (якорения): инвестор оценивает акции, опираясь на их историческую максимальную цену, даже если текущие фундаментальные показатели изменились.
• Стадный инстинкт: массовая покупка или продажа активов на рынке, когда инвесторы следуют за большинством, опасаясь упустить выгоду или понести убытки.
• Чрезмерная самоуверенность: инвестор убежден в своих способностях прогнозировать рынок лучше других, что приводит к неоправданному риску или излишней торговле.
• Предвзятость подтверждения: человек ищет и интерпретирует информацию таким образом, чтобы она подтверждала его уже существующие убеждения, игнорируя противоположные факты.
• Неприятие потерь: люди склонны сильнее переживать потерю, чем радоваться равноценному выигрышу, что может приводить к удержанию убыточных активов слишком долго.

Поведенческие финансы как научная дисциплина не регулируются законодательством РФ напрямую. Однако ее выводы и исследования могут использоваться при разработке законодательных актов и регуляторных мер, направленных на защиту инвесторов, повышение финансовой грамотности населения и предотвращение манипуляций рынком. Например, требования к раскрытию информации, правила «охлаждения» для финансовых продуктов или образовательные программы для населения косвенно учитывают поведенческие аспекты.

• Заблуждение: Я полностью рационален и не подвержен влиянию эмоций. На самом деле: Когнитивные искажения универсальны и затрагивают всех людей в той или иной степени, независимо от уровня интеллекта или опыта. Важно осознавать их наличие.
• Ошибка: Использовать поведенческие финансы как оправдание плохих решений. На самом деле: Понимание поведенческих искажений должно помогать их избегать, а не служить оправданием для иррационального поведения.
• Заблуждение: Поведенческие финансы – это только для трейдеров. На самом деле: Принципы поведенческих финансов применимы к любым финансовым решениям – от управления личным бюджетом до выбора пенсионных накоплений.

Поведенческие финансы противопоставляются классической экономической теории (или теории рациональных ожиданий), которая исходит из предположения о полной рациональности экономических агентов и эффективности рынков. Она является частью более широкой области поведенческой экономики, которая изучает влияние психологии на экономические решения в целом, а не только на финансовые рынки.

Осознайте свои собственные когнитивные искажения и эмоциональные реакции на деньги и инвестиции. Разработайте четкий инвестиционный план и придерживайтесь его, чтобы избежать импульсивных решений. Диверсифицируйте свой портфель, чтобы снизить влияние чрезмерной самоуверенности или страха. Используйте списки и правила, чтобы принимать решения на основе фактов, а не эмоций. Повышайте свою финансовую грамотность, чтобы лучше понимать риски и возможности.

Корни поведенческих финансов лежат в работах психологов Даниэля Канемана и Амоса Тверски, разработавших «теорию перспектив» в конце 1970-х годов. Их исследования показали, что люди принимают решения в условиях неопределенности не всегда рационально. В 1980-х и 1990-х годах эти идеи стали применяться к финансовым рынкам такими учеными, как Роберт Шиллер, Ричард Талер (лауреаты Нобелевской премии по экономике). В России это направление стало развиваться в 2000-х годах.