Опцион

Это договор, который дает вам право (но не обязанность) купить или продать что-то (например, акции) по заранее оговоренной цене в будущем. За это право вы платите небольшую плату, называемую премией.

Производный финансовый инструмент, договор, предоставляющий его держателю (покупателю опциона) право, но не обязательство, совершить сделку (купить или продать базовый актив) по фиксированной цене (цена исполнения, страйк) в определенный момент времени (для европейского опциона) или в течение определенного периода (для американского опциона) до истечения срока действия опциона. За это право покупатель платит продавцу опциона (эмитенту) премию.

Представь, что у твоего друга есть очень редкая коллекционная карточка. Он обещает тебе, что ты сможешь купить ее у него через неделю за 10 рублей. Но чтобы он точно никому другому ее не продал, ты даешь ему 1 рубль сейчас. Через неделю, если карточка станет очень дорогой, ты ее купишь за 10 рублей. А если она подешевеет, ты просто не купишь ее, но 1 рубль тебе не вернут. Этот 1 рубль – это как плата за твое право.

Это как дать задаток за что-то, что вы хотите купить потом, но еще не уверены. Вот, например, у вас есть возможность купить дачу за определенную сумму, скажем, через полгода. Чтобы хозяин дачи ее никому не продал, вы даете ему небольшой задаток. Если через полгода дача сильно подорожает, вы ее все равно купите за ту же сумму. А если подешевеет или передумаете, вы просто не будете покупать, а задаток потеряете. Это такая возможность “забронировать” цену.

• Инвестор покупает колл-опцион на акции компании X: он ожидает роста акций. Если акции вырастут, он исполнит опцион, купит акции по старой цене и продаст по новой, получив прибыль. Если акции упадут, он просто потеряет стоимость опциона (премию).
• Компания, экспортирующая товар, покупает пут-опцион на валюту: она хочет застраховаться от падения курса иностранной валюты. Если курс упадет, она продаст валюту по более высокой цене, зафиксированной в опционе, компенсируя свои потери.
• Сотрудник получает опцион на акции своей компании: это дает ему право купить акции компании по фиксированной цене в будущем, что стимулирует его к работе, так как с ростом стоимости компании растет и ценность его опциона.

В РФ опционы регулируются Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг” как вид производных финансовых инструментов. Также нормативные акты Банка России (например, Указание Банка России от 16.02.2015 № 3565-У “О видах производных финансовых инструментов”) определяют их сущность и требования к их обороту на организованных торгах. Важно, что операции с опционами доступны только квалифицированным инвесторам или после прохождения тестирования на знание рисков.

Часто путают опцион с фьючерсом: фьючерс – это *обязательство* купить/продать, опцион – *право*. Считают, что опцион – это всегда ставка на рост (колл-опцион) и не знают про пут-опционы (ставка на падение). Недооценивают риск потери всей премии, особенно при коротких сроках действия. Думают, что опцион дает *владение* активом, а не *право* на него.

• Фьючерс: Договор купли-продажи актива в будущем по заранее оговоренной цене, но, в отличие от опциона, является *обязательством* для обеих сторон.
• Акция: Доля в компании, дающая право собственности. Опцион на акцию – это *право* на покупку или продажу этих акций.
• Варрант: Долгосрочный опцион, обычно выпускаемый самой компанией и дающий право на покупку акций этой компании.

Опционы – сложный инструмент с высоким риском. Начинающим инвесторам лучше избегать их или использовать только с глубоким пониманием. Поймите разницу между колл- и пут-опционами, и что вы покупаете – право или продаете – обязательство. Обращайте внимание на срок действия опциона (экспирация) и на цену исполнения (страйк). Премия (стоимость опциона) может полностью сгореть, если цена базового актива не достигнет нужного уровня. Начните с небольших сумм и хорошо изучите теорию.

Корни опционов уходят в глубокую древность, их аналоги существовали еще в Древней Греции (например, сделки с оливковыми прессами, описанные Аристотелем). В современной форме опционы начали развиваться на фондовых рынках, особенно в США. Значительным этапом стало создание в 1973 году Чикагской биржи опционов (CBOE) и разработка модели ценообразования Блэка-Шоулза (Black-Scholes model), которая сделала оценку опционов более стандартизированной и способствовала их массовому распространению.