Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации – это долговые ценные бумаги, которые, помимо выплаты процентов, дают своему владельцу право (но не обязанность) обменять их на акции той же компании-эмитента по заранее определенным условиям.

Конвертируемые облигации (англ. convertible bonds) – это гибридные финансовые инструменты, сочетающие в себе характеристики долговых ценных бумаг (облигаций) и долевых ценных бумаг (акций). Они предоставляют инвестору право (опцион) обменять облигацию на определенное количество обыкновенных или привилегированных акций эмитента в течение установленного периода времени или при наступлении определенных условий, по фиксированному коэффициенту конвертации или цене конвертации. До момента конвертации владелец облигации получает купонный доход, как по обычной облигации.

Представь, что ты одолжил другу деньги, и он пообещал вернуть их с процентами, плюс дал тебе специальный купон. На этом купоне написано: "Если мои дела пойдут очень хорошо, ты сможешь не забирать деньги, а вместо них получить кусочек моей новой большой игрушки". Вот "специальный купон" – это как право обменять облигацию на часть компании, если ее "игрушка" станет очень ценной.

Это как если вы дали кому-то в долг, и он обязался вернуть деньги с процентами. Но при этом он говорит: "А если мой бизнес сильно пойдет в гору, вы сможете вместо своих денег с процентами получить часть моего предприятия – акции, и тогда заработаете еще больше". То есть, это сначала долг, а потом, если выгодно, – доля в деле.

Примеры применения:

• Компания, которая нуждается в финансировании, но не хочет сразу размывать долю существующих акционеров, выпускает конвертируемые облигации. Это привлекает инвесторов, которые заинтересованы в росте акций компании в будущем.
• Стартап, который еще не имеет стабильной прибыли, но обладает высоким потенциалом роста, может выпустить конвертируемые облигации для привлечения средств, предлагая инвесторам возможность конвертации в акции при успешном выходе на рынок.
• Инвестор покупает конвертируемые облигации, чтобы получать стабильный доход (проценты) и иметь возможность заработать на росте акций компании, если ее бизнес будет успешным.

В Российской Федерации конвертируемые облигации регулируются Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", а также Гражданским кодексом РФ. Их выпуск должен быть зарегистрирован Банком России. Условия конвертации, включая коэффициент конвертации и срок, в течение которого может быть осуществлена конвертация, должны быть четко прописаны в решении о выпуске ценных бумаг и проспекте эмиссии. Согласно законодательству, конвертация облигаций может осуществляться в акции, уже выпущенные или дополнительно выпускаемые эмитентом.

Частые ошибки и заблуждения:

• Путают с опционами или варрантами: Хотя право конвертации является опционным элементом, конвертируемая облигация – это единая ценная бумага, которая сначала является долговой.
• Думают, что конвертация обязательна: Инвестор имеет право, но не обязанность конвертировать облигацию в акции. Он может дождаться погашения облигации и получить деньги.
• Недооценивают риск размывания доли: Для существующих акционеров конвертация облигаций может привести к размыванию их доли в капитале компании.

Сравнение с похожими и смежными понятиями:

• Обычные облигации: Основное отличие – отсутствие права конвертации в акции. Обычные облигации – это чистый долговой инструмент.
• Акции: Акции – это долевая ценная бумага, дающая право на часть прибыли и управление компанией. Конвертируемые облигации становятся акциями только после конвертации.
• Облигации с варрантом: Варрант – это отдельная ценная бумага, дающая право купить акции. Варрант может быть прикреплен к облигации, но сам по себе является самостоятельным инструментом, в то время как право конвертации встроенo в конвертируемую облигацию.

Важные советы (на что обратить внимание):

• Условия конвертации: Внимательно изучите коэффициент конвертации, период, когда конвертация возможна, и любые условия, которые могут повлиять на это.
• Цена акции: Решение о конвертации будет зависеть от рыночной стоимости акций компании. Оцените потенциал роста.
• Надежность эмитента: Как и при покупке обычных облигаций, оцените финансовое состояние и кредитоспособность компании.
• Ликвидность: Рынок конвертируемых облигаций может быть менее ликвидным, чем рынок обычных облигаций или акций.

Идея конвертируемых облигаций появилась в США в середине XIX века, когда железнодорожные компании активно использовали их для привлечения капитала. Это позволяло им занимать деньги, когда инвесторы были осторожны в отношении акций, но при этом давало возможность инвесторам получить выгоду от будущего роста компании. В XX веке этот инструмент стал широко применяться во многих странах как гибкий способ финансирования, особенно для компаний с высоким потенциалом роста, но ограниченными возможностями привлечения традиционного акционерного или долгового капитала.