Инфляционное таргетирование

Это стратегия Центрального банка, при которой он устанавливает конкретную, публичную цель по уровню инфляции (например, 4% в год) и использует все доступные инструменты (в основном ключевую ставку) для достижения и поддержания этой цели.

Инфляционное таргетирование – это режим денежно-кредитной политики, при котором центральный банк публично объявляет количественную цель по инфляции на среднесрочную перспективу и принимает решения о процентных ставках и других инструментах для достижения этой цели. Основными принципами данного режима являются: ценовая стабильность как главный приоритет, гибкий подход к таргетированию (учитывающий внешние шоки), прозрачность, подотчетность и коммуникация центрального банка с обществом.

Представь, что у нас есть магазин игрушек, и мы очень хотим, чтобы цены на игрушки не прыгали очень сильно – то очень дешево, то очень дорого. Мы решаем, что цены должны расти по чуть-чуть, например, на 4% в год. И есть специальный 'главный взрослый' (Центральный банк), который следит за этим. Он как будто крутит ручку настройки, чтобы цены не 'убегали' слишком быстро вверх и не падали слишком сильно. Это нужно, чтобы всем было понятно, сколько стоит каждая игрушка сегодня и завтра.

Помните, когда-то цены росли как на дрожжах, и все сбережения обесценивались? Инфляционное таргетирование – это когда наш главный банк (Центральный банк) говорит: 'Мы хотим, чтобы цены в среднем росли не больше чем на столько-то процентов в год, например, на 4%'. И потом он делает всё возможное – повышает или понижает процентную ставку, – чтобы этот рост цен был именно таким, стабильным и предсказуемым. Это делается, чтобы ваши пенсии, зарплаты и накопления не 'сгорали' от роста цен, а оставались более или менее 'крепкими'.

Примеры применения:

• Центральный банк России устанавливает целевой уровень инфляции в 4% и корректирует ключевую ставку: если инфляция выше цели, ставку могут повысить для охлаждения экономики и снижения инфляционного давления.
• Европейский центральный банк таргетирует инфляцию 'около 2%', применяя комплекс мер денежно-кредитной политики для достижения этой цели в еврозоне.
• Центральный банк Новой Зеландии был одним из пионеров внедрения инфляционного таргетирования в конце 1980-х годов для борьбы с высокой инфляцией.
• В условиях экономического кризиса Центральный банк может временно отклониться от цели по инфляции, чтобы поддержать экономику, но с обязательным объяснением своих действий и планов по возвращению к цели.

В Российской Федерации принцип инфляционного таргетирования закреплен в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики, которые ежегодно разрабатываются Банком России и утверждаются Государственной Думой РФ. Хотя непосредственно в Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (статья 3) основной целью ЦБ РФ называется защита и обеспечение стабильности рубля, именно инфляционное таргетирование является ключевым инструментом для достижения этой цели, поскольку стабильность рубля означает прежде всего поддержание его покупательной способности и низкую инфляцию.

Частые ошибки и заблуждения:

• Заблуждение, что инфляционное таргетирование означает нулевую инфляцию или дефляцию. Цель обычно устанавливается на небольшом, положительном уровне (например, 2-4%), так как это считается оптимальным для стимулирования экономического роста и предотвращения опасной дефляционной спирали.
• Мнение, что Центральный банк может мгновенно и с абсолютной точностью управлять инфляцией. Политика ЦБ имеет временной лаг действия, и на инфляцию влияют многочисленные факторы, не подконтрольные напрямую Центральному банку (мировые цены на сырье, геополитические события, урожай, шоки предложения и спроса).
• Путаница с фиксированным обменным курсом. Инфляционное таргетирование, как правило, сочетается с режимом плавающего валютного курса, который является своего рода амортизатором для внешних шоков.

Сравнение с похожими и смежными понятиями:

• Таргетирование денежной массы: Режим, при котором центральные банки устанавливали цели по росту агрегатов денежной массы (например, М2). Инфляционное таргетирование отличается тем, что оно напрямую фокусируется на ценовой стабильности как конечной цели, а денежная масса рассматривается лишь как один из факторов.
• Таргетирование валютного курса: Политика, при которой центральный банк привязывает курс своей национальной валюты к другой валюте или корзине валют. В отличие от инфляционного таргетирования, здесь основной целью является стабильность обменного курса, а не цен.
• Количественное смягчение/жестчение (QE/QT): Это инструменты денежно-кредитной политики (покупка/продажа активов), которые центральный банк может использовать для воздействия на экономику и, в конечном итоге, для достижения цели по инфляции. Инфляционное таргетирование – это общая стратегия, а QE/QT – один из методов ее реализации.

Важные советы:

• Следите за заявлениями Центрального банка относительно уровня инфляции и ключевой ставки. Это дает ценное представление о будущей динамике цен и процентных ставок по кредитам и вкладам.
• Понимайте, что инфляция – это нормальный экономический процесс, но ее высокий уровень или непредсказуемость вредят экономике и благосостоянию граждан.
• Действия Центрального банка по регулированию инфляции могут влиять на ваши личные финансы, например, на стоимость кредитов и доходность депозитов.

Инфляционное таргетирование как полноценный режим денежно-кредитной политики впервые было внедрено в Новой Зеландии в 1990 году, за ней последовали Канада (1991), Великобритания (1992), Швеция (1993), Австралия (1993) и другие страны. Этот подход стал популярным после того, как традиционные методы (например, таргетирование денежной массы или валютного курса) показали свою неэффективность в борьбе с высокой инфляцией 1970-1980-х годов и в условиях глобализации финансовых рынков. Многие центральные банки мира, включая Банк России, приняли эту стратегию для повышения прозрачности, предсказуемости и эффективности своей денежно-кредитной политики.